El mercado argentino volvió a mostrar señales de tensión este viernes. El riesgo país alcanzó los 717 puntos básicos, su nivel más alto de los últimos 12 meses, en medio de una nueva caída de los bonos soberanos y un escenario internacional adverso para los activos emergentes.

El indicador elaborado por JP Morgan sumó 13 unidades respecto del cierre anterior y profundizó una tendencia que se viene consolidando durante octubre. En lo que va del mes acumula un incremento de 18,1%, mientras que desde comienzos de 2026 la suba llega al 25,6%.

Los bonos volvieron a quedar bajo presión

El aumento del riesgo país está directamente relacionado con el comportamiento de los títulos de deuda argentina.

Los bonos Globales, emitidos bajo legislación extranjera, registraban bajas de hasta 0,5%, mientras que los Bonares mostraban movimientos más moderados y llegaban a avanzar alrededor de 0,2%.

Cuando el precio de los bonos cae, aumenta el rendimiento que los inversores exigen para mantenerlos en cartera. Ese movimiento termina reflejándose en el riesgo país, que mide el diferencial entre el rendimiento de la deuda argentina y el de los títulos del Tesoro estadounidense.

Las acciones argentinas operaron sin una tendencia definida

En Wall Street, los papeles de empresas argentinas mostraban resultados mixtos.

Entre las principales subas aparecían Ternium, con 2,5%; YPF, con 2,3%; y Transportadora de Gas del Sur, con alrededor de 1%.

Del otro lado, Globant retrocedía cerca de 2,1% y Corporación América perdía aproximadamente 1,4%.

El comportamiento dispar muestra que, aunque existe presión sobre los activos argentinos, el mercado no está reaccionando de manera uniforme sobre todos los sectores.

El dólar oficial se mantuvo en $1550

En el mercado cambiario, el dólar oficial se vendía a $1550 en el Banco Nación, el mismo nivel que había alcanzado durante la jornada anterior como nuevo máximo nominal.

Por el momento, la mayor tensión se observa principalmente en la deuda soberana y en el aumento del riesgo país, aunque el mercado sigue de cerca cualquier posible traslado hacia el tipo de cambio.

El contexto internacional también complica

Una parte de la suba responde al escenario externo.

El petróleo Brent volvió a superar los US$115 por barril, su mayor nivel en seis meses, después de una nueva escalada de tensión en Medio Oriente y de mayores temores sobre posibles interrupciones en el suministro energético.

Un precio del petróleo más elevado puede aumentar las presiones inflacionarias internacionales y llevar a los bancos centrales a mantener políticas monetarias más restrictivas durante más tiempo.

Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense vienen mostrando presión alcista, lo que eleva el piso sobre el cual se calcula el riesgo de los países emergentes.

Las dudas por la deuda de 2027 ganan peso

Sin embargo, los factores internacionales no explican todo.

Analistas del mercado comenzaron a poner cada vez más atención sobre el programa financiero argentino para 2027 y, en particular, sobre la cantidad de dólares que necesitará el Gobierno para afrontar los próximos vencimientos de deuda.

Durante la semana previa, el riesgo país había cerrado en 648 puntos. Pocos días después superó nuevamente la barrera de los 700, pese a que en determinados momentos las tasas estadounidenses habían mostrado bajas.

Ese comportamiento llevó a algunos analistas a señalar que el mercado empezó a diferenciar con mayor claridad los problemas externos de los riesgos específicamente argentinos.

De 400 a más de 700 puntos en pocos meses

El movimiento adquiere mayor dimensión si se observa lo ocurrido desde mitad de año.

En julio, el riesgo país llegó a ubicarse cerca de los 400 puntos básicos. Desde entonces comenzó una tendencia ascendente que lo llevó primero a superar los 600 y, durante octubre, nuevamente los 700 puntos.

El 20 de octubre llegó a tocar los 710 puntos durante la rueda, aunque luego retrocedió. Este viernes volvió a superar ese máximo intradiario reciente y se ubicó en 717 unidades.

Por qué importa que suba el riesgo país

El indicador no afecta de manera directa el bolsillo cotidiano como puede hacerlo el dólar o la inflación, pero tiene consecuencias importantes para la economía.

Un riesgo país elevado encarece la posibilidad de que Argentina vuelva a financiarse en los mercados internacionales.

Cuanto mayor es la tasa que los inversores exigen para comprar deuda argentina, más difícil resulta para el Estado refinanciar vencimientos mediante nuevas emisiones.

También puede elevar el costo del financiamiento para empresas privadas argentinas que buscan obtener dólares en el exterior.

El mercado espera señales sobre 2027

La preocupación inmediata estará concentrada en determinar si el Gobierno puede ofrecer mayores precisiones sobre cómo planea afrontar los compromisos de deuda del próximo año.

El escenario internacional continuará teniendo peso, especialmente mientras permanezcan elevados el precio del petróleo y las tasas globales.

Pero la evolución de los últimos días muestra que el mercado también está comenzando a exigir respuestas específicamente locales.

Con 717 puntos, el riesgo país alcanza así su mayor nivel en un año y vuelve a instalar una pregunta central para la economía argentina: cómo reducir el costo financiero y recuperar el acceso al crédito internacional.